Η εικόνα της χώρας μας παρουσιάζει μια εντυπωσιακή διττότητα. Από τη μία πλευρά, η ελληνική οικονομία στο τρίτο τρίμηνο του 2025 έτρεξε με ρυθμούς που θα ζήλευαν πολλές χώρες της Ευρωζώνης. Από την άλλη, όμως, οι «ουλές» της δεκαετούς κρίσης παραμένουν βαθιές, θυμίζοντάς μας πως ο δρόμος για την πλήρη αποκατάσταση είναι ακόμα μακρύς.

Σύμφωνα με την ανάλυση της Eurobank, μπορεί να πανηγυρίζουμε για την ανάπτυξη, αλλά η πραγματικότητα είναι πως το πραγματικό Ακαθάριστο Εγχώριο Προϊόν (ΑΕΠ) παραμένει κατά 14,8% χαμηλότερο σε σχέση με την κορύφωσή του το μακρινό πλέον 2007. Το πιο ανησυχητικό στοιχείο για το πορτοφόλι του μέσου πολίτη είναι το κατά κεφαλήν ΑΕΠ σε μονάδες αγοραστικής δύναμης: βρίσκεται μόλις στο 70% του μέσου όρου της Ευρωπαϊκής Ένωσης, όταν το 2008 άγγιζε το 93%. Αυτό εξηγεί γιατί, παρά τα θετικά νούμερα, η καθημερινότητα φαντάζει δύσκολη.

Το στοίχημα του Ταμείου Ανάκαμψης και η ΕΛΣΤΑΤ

Τα στοιχεία της Ελληνικής Στατιστικής Αρχής (ΕΛΣΤΑΤ) επιβεβαιώνουν τη θετική δυναμική. Το πραγματικό ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 0,6% σε τριμηνιαία βάση και κατά 2,0% σε ετήσια βάση το τρίτο τρίμηνο του 2025. Πρόκειται για μια σαφή επιτάχυνση σε σχέση με το δεύτερο τρίμηνο.

Ωστόσο, η Eurobank χτυπάει «καμπανάκι». Η ανάπτυξη συνεχίζει να βασίζεται υπερβολικά στην ιδιωτική κατανάλωση. Αυτό το μοντέλο περιορίζει την αποταμίευση και τις επενδύσεις, δημιουργώντας έναν φαύλο κύκλο. Το Ταμείο Ανάκαμψης δίνει σημαντική ανάσα, στηρίζοντας την ανάπτυξη κοντά στο 2%, αλλά οι πόροι πρέπει να κατευθυνθούν άμεσα σε παραγωγικές επενδύσεις και τεχνολογική αναβάθμιση. Αν δεν γίνουν γρήγορα μεταρρυθμίσεις πριν στερέψουν αυτοί οι πόροι, η ορμή της οικονομίας κινδυνεύει να χαθεί.

Ψήφος εμπιστοσύνης από την Bank of America

Στον αντίποδα του σκεπτικισμού, έρχεται η αισιοδοξία από το εξωτερικό. Η Bank of America (BofA) δηλώνει ιδιαίτερα θετική για τις προοπτικές της Ελλάδας. Οι αναλυτές της προβλέπουν πως η χώρα μας θα συνεχίσει να υπεραποδίδει, με εκτίμηση για ανάπτυξη 1,8% το 2026, ποσοστό σχεδόν διπλάσιο από το προβλεπόμενο 1% της Ευρωζώνης.

Η BofA βλέπει «καύσιμα» στην άνοδο των επενδύσεων, την ανθεκτική κατανάλωση, την ισχυρή αγορά εργασίας που τονώνει τα εισοδήματα και, φυσικά, στον τουρισμό. Παράλληλα, ο πληθωρισμός αναμένεται να μείνει συγκρατημένος κοντά στο 1,9%, δίνοντας ανάσες στα νοικοκυριά.

Τράπεζες και Ομόλογα: Η επόμενη μέρα

Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζει η στάση των ξένων οίκων απέναντι στο ελληνικό τραπεζικό σύστημα. Η BofA χαρακτηρίζει την δημοσιονομική επίδοση της Ελλάδας «εξαιρετική» και τονίζει πως οι ελληνικές τράπεζες εισέρχονται σε φάση εξωστρέφειας, με διανομές μερισμάτων και επαναγορές μετοχών.

Παρόλο που τα θεμελιώδη μεγέθη βελτιώνονται και η κερδοφορία συγκλίνει με τον ευρωπαϊκό μέσο όρο, οι ελληνικές τράπεζες εξακολουθούν να διαπραγματεύονται με έκπτωση (discount) περίπου 10%, κάτι που τις καθιστά ελκυστικές επενδυτικά. Τέλος, τα ελληνικά ομόλογα, κρατικά και εταιρικά, αναμένεται να παραμείνουν στο επίκεντρο του επενδυτικού ενδιαφέροντος, συνεχίζοντας την καλή πορεία του 2025.

ΠΗΓΕΣ: Eurobank (Ανάλυση οικονομικών δεδομένων & ΑΕΠ), Ελληνική Στατιστική Αρχή – ΕΛΣΤΑΤ (Εθνικοί Λογαριασμοί), Bank of America (Εκθέσεις αναλυτών Michalis Rousakis & Ioannis Angelakis)\

Διαβάστε επίσης:

Ατζέντα 2030: Η «αθόρυβη» επανάσταση που αλλάζει τις Ένοπλες Δυνάμεις

Πιερρακάκης στο Eurogroup: Η «ανατροπή» που αλλάζει τα δεδομένα στην ΕΕ

Γέφυρα Φιλίας: Η «ανάσα» στον Έβρο και η ημερομηνία ορόσημο